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估值亏了百亿美元!大数据独角兽也很平凡?

2020-09-11 15:39   来源: 互联网    阅读次数:3929

近段时间以来,美股市场再次剧烈震荡,但众多科技独角兽没有改变上市的计划。据海外媒 体报道,硅谷大数据独角兽 Palantir 即将在 9 月 23 日在纽约证券交易所上市交易。不过,对于一家长期不能盈利的公司,投资者的信心也开始动摇。



盈利?这里谈 " 边际贡献 "

由硅谷知名创业者和投资人 Peter Thiel 创办的 Palantir,成立于 2003 年。据招股书披露,Palantir 目前运营两大软件服务平台,分别对应政府用户和企业用户,随着客户量的不断增加,其收入在近年来也持续稳步增长。据金融数据公司 PitchBook 的统计,截至今年 7 月 Palantir 已经获得了 33 亿美元的融资。


不过,盈利似乎还是个难题。2019 年全年,Palantir 出现 5.79 亿美元亏损,但去除与股票激励相关的支出费用后,净亏损为 3.38 亿美元,2020 年上半年,公司净亏损收窄为 1.65 亿美元。更有海外媒 体给其贴上这样的标签:成立以来都没有实现盈利的独角兽。


梳理 Palantir 的财报数据不难发现,运营成本飙升和过度依赖 " 个别客户 " 成为 Palantir 的最大障碍:今年上半年政府订单为该公司贡献了约 15 亿美元的营收,占总营收的 54%。


值得一提的是,Palantir 刻意疏远与硅谷之间的关系,声称自己的业务模式与硅谷大数据公司完全不同,不希望外界将其看作是一家典型意义上的硅谷科技公司。有市场人士预计,凭借疫情期间推出的大数据追踪技术加持,Palantir 今年将产生 10 亿美元的收入,并在其 17 年的历史上首次实现盈亏平衡,未来 Palantir 市值或有进一步上涨空间。


不过,从市场对其估值的预期上还是可以看出投资者的 " 忧虑 "。据海外媒 体前公布的一份报告,Palantir 的目标估值为 260 亿美元,但目前基于二级市场交易,Palantir 的估值大约在 100 亿至 140 亿美元之间。


面对市场的质疑声,Palantir 也在招股书中提到了另一项指标:边际贡献,认为这一指标是随着时间的推移,衡量其运营效率的重要指标。据招股书,Palantir 的边际贡献在 2018 年为 14%,2019 年为 21%,今年上半年为 48%。 ( 边际贡献代表每一元销售收入是边际贡献所占的比重,反映产品给企业做出贡献的能力。 )


有分析人士表示,许多独角兽企业虽然站在市场的风口,也拥有热门的概念,但却并非是企业今后能够走向成功的代名词。可以预见的是,独角兽企业今后也同样面临着失败的风险,特别是对于那些以亏损的财务数据上市的独角兽企业而言更是如此。

直接上市

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值得一提的是,Palantir 采用的是直接上市,而不是传统的 IPO,这意味着该公司不需要使用承销商来发行新股,也不需要筹集任何新资金。Palantir 也是继 Spotify 和 Sack 之后第三家直接上市的技术独角兽。


此外,直接上市还有一个好处,可以避免传统 IPO 的‘锁定期’,对公司现有股东所持股份没有限制,股东可以一次性出售全部股份。在直接上市过程中,公司无需招募华尔街银行进行承销,这为独角兽公司节省了高达数百万美元的承销费用。在传统的 IPO 中,公司必须在一段时间内保持一段时间的沉寂,但直接上市就不一样了。高管可以在上市前公开讨论公司的情况。不过,对于直接上市计划也不乏非议。一些反对者辩称,该计划允许企业规避 IPO 程序,可能损害投资者。


目前,许多独角兽公司正准备上市,包括住宿巨头 Airbnb、DoorDash、美国外卖初创公司、联合公司、游戏引擎开发商、雪花公司、云计算公司等等。




责任编辑:萤莹香草钟
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